中国科创板开板!外资普遍看好

中国最新的那斯达克式股票交易所于周一开盘交易,并有机会为申请首次公开募股的 145 家科技公司提供 750 亿元人民币 (110 亿美元) 的资金。

大约 25 家公司将在上海证券交易所的明星市场首次亮相,其旨在成为市场改革的实验平台,并防止当地资金和新创公司流出该国,通过放宽上市规则,当局政府还希望将私人资金引入涉及药品等重要行业且资本较为匮乏新创公司。

Eastspring Investments 的首席投资官 Michelle Qi 表示:「投资者的好感似乎相当高,25 家 IPO 中就有 21 家获得超额认购」

「此需求的部分原因是为投资者对该新经济名称的偏好,特别是因为有些人是相关部门的主要参与者」Qi 说。

其中一个例子是苏州 HYC 科技公司,这是一家工业测试设备製造商,其客户包括苹果和三星电子。该 IPO 价格为每股 24.26 元人民币 (3.52 美元),这是公司 2018 年盈利的 41 倍,远高于中国当地股票平均的 23 倍。

但新董事会的首次登场是在中国 27 年来经济增长最慢的情形下,中国的 GDP 在第二季下滑至 6.2% 的年增率。

此计画是中国领导人习近平于 11 月发布的,旨在培养当地新创企业,藉此提升中国在科技方面的实力。

根据中国证券监督管理委员会的数据,中国的私募股权基金管理的资产价值 12 兆人民币,其中只有 1 兆投资于股票,其余则为其他形式的证券。

该委员会指出,这笔资金大部分用于成熟的公司,特别是那些正在增长的公司,对于科学和技术相关的新创公司则投入较少。

「我们必须更加重视对参与科技的民营企业在政策上的支持。」前委员会主席肖刚上週二在北京召开的一次会议上说。

当局试图让明星市场公司能更容易取得上市资格,引领他们更快的通过注册流程,例如较低的要求及标準。

与上海和深圳市场的 IPO 不同,只要公司属于半导体和生物医药等重要行业,公司就无需满足三年盈利标準。 但他们需要证明自己的市场价值至少为 10 亿元,并揭露他们的订单。

总部位于深圳的 Cornerstone Capital 副总裁岑赛银则表示:「生物医药初创公司经常受到资金不足的影响,因为投资者对于观察这些公司可能长达 10 年的发展前景较缺乏耐心」

「更多的中国投资者将有信心投资这些于明星市场获准的新创公司」管理 80 亿元风险投资 (venture capital) 的岑说。

凭藉更为宽鬆的管制措施,包括上市首五天内股价变动的限制,苏州 Zelgen 生物製药等公司正着眼于该明星市场而不是香港或美国,这是两年前 Cornerstone 进行投资的最初目标。

据该公司网站资料显示,Zelgen 成立于 2009 年,拥有三个研究中心,其中一个位于美国,帮助生产在西方流通但尚未在中国销售的抗癌药物。

过去,一些私营中国公司选择在国外市场上市,部分原因在于严格的国内法规。 如电子商务龙头阿里巴巴集团控股公司前往纽约,而互联网集团腾讯控股则在香港上市。

在周一开始交易的首批 25 家公司中,有 9 家属于「测量设备,电信和电子製造」类别,8 家属于「特种设备製造」。 其余的是 3 家「航空航天和运输设备製造」公司,两家在「软件和信息技术」,一家分别为「有色金属」「仪器」和「通用设备製造」

「这些行业追蹤了中国 2025 製造蓝图,其中新兴科技公司佔一半以上,可能为市场创造更多价值」中国券商兴业证券首席战略分析师王德伦表示。他指的是中国提高产量的战略计划着重于更高品质的商品和服务。

由于这些精心挑选的公司在技术领域处于领先地位,因此在与美国的紧张贸易紧张局势的情形下使的新董事会受到更大的关注。

「投资者可能偏好这些新名称,因为他们将受益于中国经济的未来备受看好的趋势,更加重视创新,减少对外国技术的依赖,进而实现更强劲的增长」Eastspring 的齐说。而贸易战可能会加速这一趋势。

瑞士瑞银集团 (UBS Group) 旗下的瑞银证券 (UBS Securities) 表示,到目前为止,除了周一的 25 家企业外,还有 120 家企业申请了新的董事会,目标是在基本盘下筹集 750 亿元人民币,价格升值 15%。

董事会还吸引了外国投资者,如瑞银证券 (UBS Securities),该公司赞助了在香港上市的治疗药物製造商昊海生物科技公司。

瑞银是第一家支持昊海二级上市的外资经纪合资企业,对结构改革表示欢迎,允许有短期记录的公司上市。

「它还提升了 A 股在 IPO 市场的竞争力」瑞银证券 (UBS Securities) 总裁 Eugene Qian 表示,他指的是中国上市的股票。

儘管理论上市场改革能够替市场灌输信心,但仍有一些投资者对未经检验的董事会採取了观望态度。

例如唐大杰,深圳前海国际资本管理有限公司董事长认为「这样的投资者现在更喜欢香港而不是明星市场,因为前者更为成熟」30 亿元的风险投资基金表示「与散户投资者主导的中国市场不同,香港市场以机构投资者为基础,被认为更为稳定。」

纽约大学上海校区金融学系兼职教授 David Yu 则表示:「与私募股权或风险投资基金相比,中国散户投资者购买新上市公司的耐心可能更短」